теля  рентабельности  можно  использовать   индекс

рентабельности. Он  имеет  и  другие  названия:  индекс  доходности,  индекс

прибыльности.

   Индекс рентабельности представляет собой соотношение приведенных  доходов

к приведенным на эту же дату инновационным расходам.

   Расчет индекса рентабельности ведется по формуле:

   , (11.2)

   где

   JR - индекс рентабельности

   Дj - доход в периоде j

   Kt - размер инвестиций в инновации в периоде t.

   Приведенная формула отражает в числителе величину доходов, приведенных  к

моменту начала реализации инноваций, а в знаменателе - величину инвестиций в

инновации, продисконтированных к моменту начала процесса инвестирования.

   Или иначе можно сказать - здесь сравниваются две части  потока  платежей:

доходная и инвестиционная.

   Индекс  рентабельности  тесно  связан  с  интегральным   эффектом,   если

интегральный эффект Эинт положителен, то индекс рентабельности  JR  >  1,  и

наоборот.  При  JR  >  1   инновационный   проект   считается   экономически

эффективным. В противном случае JR < 1 - неэффективен.

   Предпочтение в условиях жесткого дефицита средств должно  отдаваться  тем

инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

   3. Норма рентабельности Ер представляет  собой  ту  норму  дисконта,  при

которой  величина  дисконтированных  доходов  за  определенное   число   лет

становится равной инновационным вложениям. В этом случае  доходы  и  затраты

инновационного проекта определяются путем приведения  к  расчетному  моменту

времени.

   , и

   Данный показатель  иначе  характеризует  уровень  доходности  конкретного

инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой,  по  которой  будущая

с