разное   время,

экономически неравнозначны.

   Значительная продолжительность  жизненного  цикла  инноваций  приводит  к

экономической неравноценности осуществляемых в разное  затрат  и  получаемых

результатов. Это противоречие устраняется с помощью так  называемого  метода

приведенной стоимости или иначе дисконтирования, то есть приведением  затрат

и результатов к одному моменту времени. В качестве  такого  момента  времени

можно принять, например, год начала реализации инноваций.

   Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет  получена

в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью.

   С помощью дисконтирования в  финансовых  вычислениях  учитывается  фактор

времени.

   Идея дисконтирования  состоит  в  том,  что  для  фирмы  предпочтительнее

получить деньги сегодня, а  не  завтра,  поскольку  будучи  инвестированы  в

инновации, они завтра уже принесут определенный дополнительный доход.  Кроме

того, откладывать получение денег на будущее рискованно: при неблагоприятных

обстоятельствах они принесут меньший доход, чем ожидалось, а то и совсем  не

поступят.

   Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы, так  как  в  противном

случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра.

   Рассмотрим условный пример. Если сегодня вы инвестируете  в  инновации  1

млрд. рублей, рассчитывая получить 10% дохода, то через год стоимость  ваших

инвестиций  составит  1,1  млрд.  рублей  -  это  будущая  стоимость   ваших

инвестиций, а ее текущая современная стоимость составляет 1,0 млрд. рублей.

   Разность  между  будущей  стоимостью  и   текущей   стоимостью   является

дисконтом.

   Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов:

   , (10.1)

   где

   i  -  процентная   ставка,   выраженная   десятичной   дробью   (норматив

дисконтирования;

   tp - год приведения затрат и результатов (расчетный год);

   t - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному.

   При условии приведения к году начала реализации инноваций имеем tp = 0  и

следовательно

   . (10.2)

   При положительной  величине  нормы  процента  на  капитал  i  коэффициент

дисконтирования всегда меньше единицы.

   Рассмотрим условный пример:  определить  современную  величину  20  млрд.

рублей, которые должны быть выплачены через 4 года. В течение этого  периода

на первоначальную сумму начислялись сложные проценты по ставке 8% годовых.

   Отсюда современная величина составит:

   .

   Величина процентной ставки, по которой  производится  дисконтирование,  и

современная величина находятся в обратной  зависимости,  то  есть  чем  выше

процентная  ставка,  тем  меньше  современная  величина  при  прочих  равных

условиях.

   Таким образом, метод начисления по сложным процентам заключается  в  том,

что  в  первом  пери