предусматривают аналогичные правила для своих законов. ФКЗ, ФЗ вступают в силу 
одновременно на всей территории РФ по истечении 10 дней после их официального 
опубликования, если самими законами не установлен другой порядок вступления их 
в силу. Согласно ст. 15 Конституции РФ законы подлежат официальному 
опубликованию. Неопубликованные законы не применяются. Любые нормативные 
правовые акты, затрагивающие права, свободы и обязанности человека и гражданина,
 не могут применяться, если они не опубликованы для всеобщего сведения. 
Обнародование закона в виде информации либо текста, передаваемых по телевидению,
 радио, вручаемых исполнителям и т.п., не заменяет собой О.з.. которое в любом 
случае является обязательным.
Аеакьян С.А.

ОПЦИОН (лат. optio - выбор, право выбора) - полученное на возмездной основе 
право приобретателя выбирать по своему усмотрению между двумя или более 
установленными в договоре действиями. О. был известен в Древней Греции, Риме и 
Финикии (например, описание О. содержится в "Политике" Аристотеля). В качестве 
предмета О. выступают различные объекты гражданских прав, что обусловливает 
множественность толкования данного термина в зависимости от обстоятельств его 
применения. Так, законодательство РФ о ценных бумагах устанавливает содержание 
опционного свидетельства (Постановление ФКЦБ РФ от 9 января 1997 г.№ 1 "Об 
опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии 
опционных свидетельств и их проспектов эмиссии"), а законодательство других 
стран характеризует операции с конвертируемыми ценными бумагами и различными 
правами приобретения как опционные. Таким образом, О. следует считать 
общевидовым понятием, конкретные формы которого могут быть различны.
Наряду с этим в современном торговом обороте сложилось особое понятие опционной 
сделки, сущность которой наиболее полно проявляется в биржевом О. (Закон РФ от 
20 февраля 1992 г. № 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле"). 
Первоначальным видом опционных сделок является договор купли-продажи наличного 
товара, заключаемый под его общую поставку. В дальнейшем биржевые опционные 
сделки получают распространение для поддержания спекулятивного интереса к 
различным объектам биржевой торговли, в том числе и без намерения их поставки 
(в этой связи широкую известность приобрели биржевые операции с луковицами 
тюльпанов в Голландии в 1610-1688 гг.). Квалификация опционных сделок, 
предусматривающих отсрочку исполнения во времени,как спекулятивных часто 
является причиной запрета на их совершение на бирже (например, в Германии до 
1970г.). В настоящее время биржевой товарный О. распространен главным образом 
на определенные товарные позиции - драгоценные и цветные металлы, тропические 
товары (каучук, кофе, какао), сахар, хлопок, зерновые и некоторые другие товары.
 Первые опционные контракты на акции заключались на бирже в Амстердаме с XVII в.
 Поворотным этапом в развитии опционной торговли фондовыми ценностями следует 
считать 1973 г., когда такие опционные сделки были стандартизированы и допущены 
к обращению н'а Чикагской опционной бирже.
Шеленкрва Н.Б.

ОПЦИОННОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО - производная именная ценная бумага, закрепляющая право 
ее владельца на покупку (О.с. на покупку) или продажу (О.с. на продажу) ценных 
бумаг (базисного актива) эмитента О.с. или третьих лиц, отчет об итогах выпуска 
которых зарегистрирован до даты выпуска О.с. На практике О.с., предоставляющее 
право его держателю выступать в качестве продавца, называется опционом колл, а 
в качестве покупателя - опционом пут. Правовое регулирование О.с., порядка их 
выпуска и обращения осуществляется постановлением ФКЦБ РФ от 9 января 1997 г. № 
1 "Об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии 
опционных свидетельств и их проспектов" и утвержденными Стандартами эмиссии О.с.
 и их проспектов.
Эмитентами О.с. на покупку могут быть юридические лица - собственники базисного 
актива и юридические лица - эмитенты базисного актива, действующие на основании 
договора комиссии с собственником базисного актива, Эмитентами О.с. на продажу 
могут быть юридические лица только при наличии соответствующего обеспечения 
выпуска О.с. Свидетельства могут быть выпущены как под обеспечение, 
предоставленное эмитенту О.с. для целей их выпуска третьими лицами, так и под 
залог определенного имущества эмитента. Величина обеспечения выпуска О.с. на 
продажу не может быть менее совокупной стоимости выпуска О.с. по цене 
исполнения. Юридическое лицо не может высту пать эмитентом О.с. при наличии 
убыт ка в балансе на момент принятия реше ния о выпуске О.с.
Базисными активами О.с. могут быт] только акции и облигации (за исключе нием 
государственных облигаций и об лигаций муниципальных образований) отчет об 
итогах выпуска которых заре гистрирован в установленном законода тельством РФ 
порядке. Эмитент базис ного актива и указанные ценные бумап должны отвечать 
одновременно следую щим требованиям: отсутствие каких либо ограничений для 
владельцев цен ных бумаг в уставе общества, а также от сутствие обременении 
ценных бума] обязательствами: допуск к котировке ценных бумаг не менее чем на 
одной фон довой бирже или в торговой системе ор ганизатора торговли: публикация 
коти ровок не менее чем в одной общероссий ской газете с тиражом не менее 50 
тыс экземпляров или раскрытие информацщ о котировках ценных бумаг иным 
спосо1бом в соответствии с требованиями ак тов ФКЦБ; раскрытие эмитентом цен 
ных бумаг информации об АО в соответ ствии с ФЗ РФ от 26 декабря 1995 г № 
208-ФЗ "Об акционерных обществах! и информации, подлежащей раскрытик в 
соответствии с требованиями актоЕ ФКЦБ (для эмитентов, являющихсу АО), а также 
информации о ценных бу магах, подлежащей раскрытию в соот' ветствии с ФЗ РФ от